Rapport annuel  2022

Les défis auxquels les investisseurs mondiaux font face ont considérablement augmenté en 2022. L’année a été ponctuée de conflits géopolitiques, de frictions commerciales, de perturbations de la chaîne d’approvisionnement, d’une hausse de l’inflation et de problèmes d’approvisionnement énergétique. Ces changements majeurs ont profondément bouleversé le secteur des placements. Bien que notre portefeuille n’ait pas été à l’abri des obstacles, nous avons été en mesure de générer un rendement positif.

Un rendement résilient en des temps difficiles

Le régime a fait preuve de résilience dans ce contexte, générant en 2022 un excellent rendement net de 4,0 % pour l’ensemble de la caisse. Notre approche de gestion active et notre flexibilité ont été mises en évidence par une croissance de l’actif du régime, qui est passé à 247,2 G$. Nous sommes heureux d’annoncer que le régime est entièrement capitalisé pour la 10^e année consécutive et qu’il continue d’occuper une position solide. La rente des enseignantes et des enseignants de l’Ontario est protégée.

En 2022, nous avons assisté à une baisse des indices boursiers et à une hausse des taux d’intérêt. L’ordre économique mondial évolue, et les membres du conseil du RREO ont accordé une attention considérable aux tendances à long terme. Ainsi, nous avons pu mieux comprendre les risques et les possibilités dans ce nouvel environnement. Nous continuerons d’adopter une perspective à long terme et de miser sur le rendement.

Notre stratégie s’est avérée fructueuse

Avec la hausse de l’inflation qui a dominé le secteur en 2022, le sujet est devenu un thème prépondérant dans la salle du conseil et notre stratégie de placement. L’inflation présente un risque réel pour le régime, ayant une incidence à la fois sur l’actif et le passif. Dans un contexte de forte inflation, il devient plus difficile d’obtenir des rendements réels et nos obligations au titre des rentes augmentent. Les premières décisions stratégiques du RREO en matière de placement, lesquelles consistaient à réduire la pondération des titres à revenu fixe au profit de placements offrant une certaine protection contre l’inflation, nous ont bien positionnés pour résister au choc de l’inflation. Nos placements indexés sur l’inflation ont joué un rôle clé dans nos rendements positifs en 2022. 

La diversification de notre portefeuille, par l’intermédiaire d’une constitution efficace, est à la fois un élément clé de notre stratégie et un ingrédient essentiel à notre réussite. La diversification répartit le risque entre les catégories d’actif, les régions et les résultats économiques, ce qui nous permet d’obtenir un bon rendement dans divers environnements de placement. Pour diversifier davantage notre portefeuille, nous avons étendu notre présence à l’échelle mondiale en ouvrant des bureaux à Mumbai et à San Francisco, deux régions clés pour accéder à de futures possibilités d’investissement et assurer notre croissance.

L’importance que revêtent notre atténuation des changements climatiques et l’incidence de nos placements et de nos activités sur l’environnement font toujours partie des priorités à l’ordre du jour de chaque réunion du conseil. La supervision par le conseil des progrès réalisés vers l’atteinte de nos cibles de carboneutralité demeure un élément essentiel de notre engagement auprès de la direction.

Les participants ont de plus en plus recours aux canaux numériques pour communiquer avec nous afin d’obtenir de l’information et de prendre rapidement des décisions éclairées. Nous avons investi dans des outils numériques libre-service dans le but d’accommoder les participants. Au cours d’une session extraordinaire du conseil, nous avons eu l’occasion de constater directement l’expérience utilisateur améliorée, et nous sommes convaincus que les participants bénéficieront grandement des progrès réalisés dans ce domaine. 

Une solide culture de gestion des risques

Alors que le régime prend de l’ampleur et gagne en complexité, la responsabilité à l’égard de la culture de gestion des risques demeure une importante priorité pour le conseil. La gestion proactive des risques est à la base de nos stratégies de placement. Nous faisons continuellement progresser la culture de gestion des risques au moyen d’outils et de processus perfectionnés visant à appuyer la mesure et la gestion des risques dans l’ensemble de l’organisation. En plus de faire progresser notre culture de gestion des risques des placements, nous développons également notre culture de gestion des autres risques en appliquant la même discipline aux risques émergents. Pour 2023, le Comité de gestion du risque d’entreprise du conseil, qui remplace le Comité des risques opérationnels et en élargit le mandat, adopte une approche plus globale, proactive et prospective en matière de risque. Une telle approche consiste notamment à rester au fait des risques à l’échelle de l’organisation relevés par d’autres comités du RREO ou affectés à ceux-ci, et à en assurer la surveillance au moyen d’une démarche intégrée qui reconnaît l’interconnectivité des risques et en tient compte.     

Un conseil actif et mobilisé

Nous sommes guidés par des pratiques de gouvernance de premier plan qui nous mènent au-delà des murs de la salle du conseil. Dans ce nouveau contexte d’après-pandémie, le conseil a eu davantage l’occasion de se pencher sur la présence mondiale croissante du régime. À l’extérieur, les membres du conseil ont pu recommencer à rencontrer des sociétés et des partenaires d’investissement afin de mieux comprendre les risques et les occasions qui se présentent.

Un conseil fort et indépendant est le fondement d’une bonne gouvernance. John Murray et Bill Chinery ont pris leur retraite après avoir rempli le nombre maximal de mandats. Je tiens à les remercier pour leur travail acharné, leurs judicieux conseils et leur apport important à notre conseil et au RREO.

Nous avons eu le plaisir d’accueillir Debbie Stein et Tim Hodgson au conseil. Debbie et Tim sont des administrateurs de société chevronnés possédant de vastes connaissances qui seront très utiles au RREO dans un environnement opérationnel de plus en plus complexe. Je tiens à exprimer ma gratitude à mes collègues membres du conseil pour leur travail acharné, leur perspicacité et leur précieuse contribution à la réussite du RREO.

Jo Taylor et l’ensemble de l’équipe de direction ont fait preuve d’un engagement constant et de flexibilité malgré des changements complexes survenus en 2022. Nous sommes convaincus que l’équipe de direction saura continuer de mettre en œuvre l’audacieuse et ambitieuse stratégie du RREO tout en s’adaptant et en tirant des apprentissages dans ce contexte. Nos équipes motivées ont également joué un rôle clé dans la réussite du régime. Leur dévouement et leurs compétences continuent de servir au mieux les intérêts de nos participants, et le conseil les remercie de leur service dans un environnement opérationnel complexe.

En tant que gestionnaires ayant pour mandat d’assurer la viabilité du régime, les membres du conseil demeurent résolus à respecter les normes les plus élevées en matière de bonne gouvernance afin d’aider à assurer la sécurité financière à la retraite des plus de 336 000 enseignantes et enseignants actifs et retraités de l’Ontario. 

Steve McGirr
Président du conseil

En 2022, nous avons généré un rendement de 4,0 % pour l’ensemble de la caisse, déduction faite des coûts. Bien que ce taux soit inférieur au taux de rendement annuel réel que nous visons pour assurer la viabilité du régime à long terme, il s’agit d’un résultat impressionnant pour une année où les marchés publics ont connu une forte baisse et où de nombreux investisseurs mondiaux ont affiché des rendements négatifs. Au cours de l’année, nous avons surpassé le rendement de notre indice de référence de 1,8 % et avons généré une plus-value supplémentaire de 4,4 G$ pour nos participants. Nous continuons d’enregistrer des rendements constants et stables à long terme, dont des rendements annualisés de 8,5 % sur 10 ans et de 9,5 % depuis la création du RREO en 1990, et nos activités de placement nous ont permis d’ajouter une plus-value bien au-dessus de notre indice de référence au cours de ces périodes.

À la fin de 2022, le régime était entièrement capitalisé pour une 10^e année consécutive, une réalisation remarquable pour un régime de retraite à prestations définies dans une conjoncture très difficile. Le maintien d’une pleine capitalisation est un paramètre essentiel de la santé financière et de la viabilité à long terme du régime. Au 1^er janvier 2023, notre excédent de capitalisation préliminaire se chiffrait à 17,5 milliards de dollars et notre ratio de capitalisation s’élevait à 106 %.

En plus de générer des rendements positifs, notre équipe des Services aux participants a offert un soutien de qualité supérieure, 93 % de nos participants se disant satisfaits du service qu’ils ont reçu. 

Mise en œuvre de notre stratégie

Notre stratégie repose sur trois piliers clés : la croissance, la culture et l’incidence. Nous avons réalisé de réels progrès dans chacun de ces secteurs en 2022. Notre principal objectif financier consiste à atteindre un actif net de 300 G$ d’ici 2030. Nous sommes en bonne voie d’y parvenir, avec un actif net de 247,2 G$ à la fin de 2022, soit une augmentation de 5,6 G$ par rapport à l’exercice précédent.

Nous avons également fait des pas de géant pour ce qui est d’établir et de maintenir un meilleur équilibre dans nos activités entre l’Amérique du Nord, où nous avons traditionnellement été plus actifs, et le reste du monde. L’an dernier, nous avons ouvert deux bureaux internationaux : l’un à Mumbai, afin d’accéder à de nombreuses possibilités d’investissement et de partenariat en Inde, et l’autre à San Francisco, pour nous rapprocher de ce carrefour mondial de premier plan en matière de technologie et d’innovation.

Nous avons encore une fois pu garantir en 2022 des actifs mondiaux de qualité pour tous nos services de placement dans un marché concurrentiel, Citons comme exemples SSEN Transmission, un réseau de transport d’électricité dans le nord de l’Écosse, les actifs d’infrastructures dans les tours mobiles de Spark New Zealand et GPA Global, un fabricant international d’emballages personnalisés et novateurs.

Nous avons également investi dans nos canaux numériques afin d’améliorer l’expérience de nos participants lorsqu’ils communiquent avec nous et avons lancé un nouvel outil numérique libre-service pour les aider à obtenir rapidement l’information dont ils ont besoin.

Nous concentrons aussi nos efforts sur l’établissement d’une culture d’apprentissage et de soutien au sein du régime, ce qui nous permettra, nous l’espérons, de réaliser nos plans ambitieux en plus d’attirer et de fidéliser des talents de haut calibre partout dans le monde. Nous avons déployé des efforts considérables pour améliorer la proposition de valeur unique que nous offrons aux employés afin de récompenser et de mobiliser notre équipe et de nous positionner en tant qu’employeur de choix dans nos principaux marchés. Nous avons notamment apporté des améliorations à notre programme de rémunération et d’avantages sociaux, protégé le bien-être de nos employés et investi dans leur perfectionnement professionnel. Outre les nouveaux cadres supérieurs qui ont choisi de se joindre à notre organisation en 2022, nous avons eu le plaisir de promouvoir nos propres talents à des postes de haute direction. Ainsi, Charley Butler a été nommée chef, Services de retraite, et Romeo Leemrijse a été nommé premier directeur général, Actions. 

Investir pour laisser notre marque 

Pour remplir notre mission d’assurer la sécurité financière à la retraite de nos participants, nous devons réfléchir, investir et agir dans une perspective à long terme, car nos obligations envers nos participants s’étendent sur plusieurs décennies. Nous cherchons à investir afin de laisser notre marque, en générant du rendement dans un but précis dans l’ensemble de nos activités. Cette optique s’applique également à notre approche en matière de placement et de gérance du portefeuille, et au-delà.

Nous croyons que les meneurs de demain seront ceux qui s’emploieront activement à trouver des solutions aux défis les plus urgents aujourd’hui et pour l’avenir. Nous sommes convaincus que cette vision contribue à générer les rendements nécessaires à la viabilité des rentes.  En tant qu’investisseurs actifs et engagés, nous avons l’occasion de nous impliquer dans certains des plus grands défis actuels sur le plan social et environnemental afin de créer de la valeur à long terme. Nous déployons des efforts considérables en ce sens pour lutter contre les changements climatiques et soutenir la transition vers une économie à faibles émissions de carbone. Nous avons mis en place une stratégie multidimensionnelle dans le but d’investir dans des actifs verts et de transition, d’aider les sociétés de notre portefeuille à se décarboniser, d’émettre des obligations vertes pour soutenir leur capitalisation, et plus encore. En 2022, nous avons continué d’affecter des capitaux dans des actifs verts intéressants, notamment en nous engageant à investir jusqu’à 1 G$ US dans Corio Generation afin de produire jusqu’à 9 GW d’énergie éolienne en mer dans le monde. Nous avons aussi adopté une stratégie visant à investir jusqu’à 5 G$ dans certains actifs à fortes émissions dans le but précis d’utiliser notre capital et notre expertise pour accélérer leur décarbonisation.

Nous avons également intensifié nos efforts en matière de diversité, d’équité et d’inclusion, qui sont à notre avis des facteurs essentiels pour développer le potentiel de notre régime et celui de nos sociétés émettrices. Nous sommes fiers d’avoir obtenu la certification EDGE Lead, la plus élevée offerte par EDGE, chef de file mondial en matière d’évaluation et de certification d’entreprises pour l’égalité intersectionnelle et entre les genres.

En plus de ces enjeux importants, nous avons consacré du temps cette année à définir et à officialiser notre approche visant à déterminer et à mesurer l’incidence positive que nous pouvons avoir par la façon dont nous investissons, dont nous menons nos activités et dont nous redonnons à la communauté.

Regard vers l’avenir 

Alors que nous nous tournons vers l’avenir, il est certain que d’autres défis nous attendent. Il pourrait donc être plus difficile de reproduire les solides rendements des placements auxquels nous sommes habitués depuis les dix dernières années. Cela dit, je demeure convaincu que nous avons la bonne stratégie et les talents nécessaires pour continuer de tenir notre promesse à l’égard du versement des rentes aux participants et pour maintenir la pleine capitalisation du régime.

J’aimerais remercier toute l’équipe du RREO pour tout ce qu’elle a accompli au cours de la dernière année, ainsi que les membres de notre conseil pour leur soutien dans cette entreprise. 

Jo Taylor
Président et chef de la direction