Une approche pragmatique et réaliste pour faire progresser la transition énergétique
En bref
- Notre stratégie pour le climat de 2026 à 2030 : pragmatique, prospective et enracinée dans l’incidence réelle, conçue pour nous permettre de saisir les occasions créées par la transition énergétique, gérer les risques climatiques à l’échelle du portefeuille et accroître notre incidence dans l’accélération de la décarbonisation.
- Nous nous sommes fixé comme objectif d’atteindre, d’ici 2030, le seuil de 70 milliards de dollars en actifs privés alignés sur la transition climatique, ce qui reflète notre priorité d’investir dans des solutions climatiques et d’accélérer une planification de transition crédible là où nous avons une influence significative.
- Séance de questions avec Anna Murray, directrice supérieure et chef mondiale de l’investissement durable, sur ce qui a motivé la mise à jour de la stratégie, la façon dont les actifs alignés sur la transition climatique sont définis, les secteurs où se trouvent les plus grandes occasions et les raisons pour lesquelles elle est optimiste quant à la voie à suivre.
Comme régime de retraite, nous contribuons à assurer la sécurité financière à la retraite de générations d’enseignantes et d’enseignants. Ainsi, il faut impérativement penser à long terme et intégrer des thèmes majeurs persistants comme les changements climatiques et la transition énergétique à la façon dont nous investissons et gérons notre portefeuille. Nous nous sommes donné la mission de jouer un rôle actif à cet égard, notamment en réduisant l’intensité des émissions de gaz à effet de serre par notre travail acharné avec les sociétés que nous détenons.
Et nous avons fait des progrès: nous avons atteint notre cible provisoire de réduction de l’intensité des émissions pour 2025 un an plus tôt que prévu, soit à la fin de 20241, une réduction d’environ 50 % par rapport à notre niveau de référence de 2019. Ce fut un moment opportun pour réfléchir aux leçons apprises, à l’état actuel de la transition énergétique et aux façons de tirer davantage parti de notre rôle comme propriétaire d’actifs pour accroître notre apport à la résolution du problème mondial que représentent les changements climatiques.
Le résultat fut notre stratégie climatique pour la période de 2026 à 2030 : pragmatique, tournée vers l’avenir et enracinée dans le désir d’avoir une incidence réelle sur le monde. Cette stratégie est conçue pour que nous saisissions les occasions créées par la transition énergétique, gérions les risques associés au climat dans l’ensemble du portefeuille et accroissions notre contribution à l’accélération de la décarbonisation.
Notre stratégie réaffirme le fait que nous prenons au sérieux notre rôle d’investisseur direct et de propriétaire d’actifs, tant en attribuant du capital essentiel aux entreprises qui s’emploient à trouver des solutions climatiques qu’en assurant une gérance active des sociétés émettrices de titres, pour faire progresser des plans crédibles de décarbonisation.
Notre stratégie pour le climat de 2026 à 2030
Il est clair que les investisseurs à long terme ont un rôle important à jouer pour favoriser une transition énergétique efficace et ordonnée. Selon des chiffres récents, l’atteinte de la cible mondiale de carboneutralité nécessiterait un investissement de plus de 5 000 milliards de dollars annuellement, soit bien plus que les 2 000 milliards de dollars investis aujourd’hui2.
Les conséquences matérielles des changements climatiques deviennent de plus en plus visibles dans les marchés mondiaux. Des chaleurs records, un accroissement des événements météorologiques violents et des perturbations croissantes liées aux changements climatiques ont déjà une incidence sur les chaînes d’approvisionnement, les infrastructures et les coûts d’exploitation. Ces risques ne sont pas invraisemblables – ils façonnent les décisions d’affaires et les flux de capitaux d’aujourd’hui, qu’il soit question de saisir les occasions ou d’atténuer les risques.
Nous nous sommes fixé comme objectif d’atteindre, d’ici 2030, le seuil de 70 milliards de dollars en actifs privés alignés sur la transition climatique, ce qui représente notre volonté ambitieuse de plus ou moins doubler nos investissements dans ces actifs au cours des cinq prochaines années2. Les actifs alignés sur la transition climatique sont définis par deux piliers de notre stratégie : les solutions climatiques et la planification de la transition climatique, qui reflètent des placements qui fournissent des solutions climatiques ou qui démontrent des voies crédibles vers la décarbonisation des activités d’exploitation.
Notre approche est axée sur les placements dans des sociétés fermées, car c’est là que nous avons une influence significative pour façonner, faire progresser et surveiller des plans et des partenariats qui peuvent produire des résultats concrets.
Nous croyons que notre cible pour les actifs privés alignés sur la transition climatique constitue une meilleure mesure des progrès vers la carboneutralité que l’intensité des émissions du portefeuille. Il est possible de réduire l’intensité des émissions associée au portefeuille simplement en se départissant d’actifs à fortes émissions, ce qui ne fait pas nécessairement progresser la transition vers la carboneutralité dans l’économie réelle. De plus, de nombreuses activités à fortes émissions sont essentielles à l’accélération de la transition énergétique, notamment la fabrication de technologies propres, l’exploitation de minéraux critiques et la décarbonisation des grands émetteurs. Ces secteurs auront besoin de capitaux à long terme pour soutenir leurs efforts de décarbonisation. Le cadre des actifs privés alignés sur la transition climatique porte sur les mesures concrètes, en particulier sur la conformité du modèle d’affaires et des activités d’une entreprise à un avenir carboneutre, plutôt qu’à ses émissions passées.
La stratégie pour le climat repose sur deux piliers qui, ensemble, nous placent en bonne position pour gérer le risque, créer de la valeur et soutenir la progression de la transition.
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Investir dans les
solutions climatiques
Il s’agit ici d’investir dans des sociétés qui favorisent la transition énergétique mondiale. Un éventail de solutions sont visées, notamment les énergies renouvelables et nucléaires, les technologies de stockage, l’électromobilité, les bâtiments durables, les solutions fondées sur la nature, les technologies d’adaptation et de résilience face aux changements climatiques, les minéraux critiques et plus encore. Ces sociétés et produits soutiennent le virage vers une économie à faibles émissions de carbone et représentent souvent des créneaux d’investissement à long terme intéressants.
Mahindra Susten (Inde)
Mahindra Susten est un exemple de solution climatique – elle appuie la transition énergétique de l’Inde en fournissant de l’énergie de sources renouvelables aux services publics. La plateforme a déclaré avoir généré, au cours de l’exercice 2023-2024, plus de 2 300 gigawattheures d’énergie de sources renouvelables et a une capacité de production d’énergie solaire de 1,55 gigawatts-crête, avec l’objectif de croître de façon à soutenir la cible indienne de 500 gigawatts en capacité énergétique non fossile d’ici 20304. Cet investissement reflète l’ampleur et la compétitivité des coûts des énergies renouvelables dans les marchés où l’énergie est en croissance rapide.
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Accélérer la planification
crédible de la transition
Nous continuerons de travailler en étroite collaboration avec les sociétés de notre portefeuille afin d’élaborer des plans de décarbonisation crédibles et rentables. Ce pilier s’appuie sur les premiers progrès réalisés dans le cadre de notre programme de cible de réduction alignée sur l’Accord de Paris, ou programme PART (Paris Aligned Reduction Target), et reflète notre conviction selon laquelle la participation active peut entraîner des changements et une résilience véritables. En déterminant des mesures pratiques, en établissant des trajectoires claires et en améliorant la gouvernance liée aux changements climatiques, nous aidons les sociétés visées de notre portefeuille à réduire leurs émissions et leurs coûts d’exploitation et à renforcer leur compétitivité à long terme.
Cadillac Fairview (Canada)
Cadillac Fairview (CF) démontre concrètement ce qu’est la planification de la transition dans un portefeuille immobilier diversifié grâce à l’intégration de technologies de décarbonisation dans ses immeubles (p. ex., la récupération de chaleur, l’électrification, les systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation optimisés par l’IA et la production d’énergie solaire sur place). CF dit avoir accompli une réduction absolue de ses émissions de portée 1 et 2 (selon la méthode fondée sur le marché) de 25 % depuis 20175. Cet investissement stratégique dans la durabilité renforce l’efficacité opérationnelle du portefeuille et la résilience à long terme des actifs.
Rédaction de rapports sur nos progrès
La transparence et l’obligation de rendre compte sont au cœur de notre approche. Nous continuerons de rendre compte de l’empreinte carbone du portefeuille et de fournir des renseignements annuels sur l’avancement de nos efforts envers l’atteinte de la cible pour les actifs privés alignés sur la transition climatique en produisant le rapport de fin d’exercice de 2026. Nous rendrons également compte des émissions évitées et réduites grâce à des études de cas lorsque nous disposons de données fiables.
Pour en savoir plus sur la façon dont nous classifions les actifs alignés sur la transition climatique, veuillez consulter notre taxonomie relative aux actifs privés alignés sur la transition climatique, qui décrit en détail les critères utilisés dans le cadre des deux piliers de la stratégie. Notre taxonomie relative aux actifs privés alignés sur la transition climatique a été examinée et entérinée par la Climate Bonds Initiative.
Apprenez-en davantage sur le lancement de notre stratégie sur le climat 2026-2030
Qu’est-ce qui a suscité l’établissement de la stratégie?
AM: Nous cherchons depuis longtemps à tenir compte de manière proactive des possibilités et des risques découlant des changements climatiques dans la façon dont nous investissons et gérons notre portefeuille. Le fait d’avoir atteint notre cible de réduction de l’intensité des émissions de 2025 un an plus tôt nous a donné l’occasion parfaite pour prendre du recul et réévaluer la manière dont nous pouvons avoir la plus grande incidence, tant sur nos activités que, plus largement, sur les efforts mondiaux de décarbonisation. Cette réévaluation a donné lieu à notre stratégie pour le climat de 2026 à 2030 , qui, selon nous, peut nous aider à protéger et à accroître la valeur, à bâtir un portefeuille plus résilient face aux changements climatiques et à avoir une incidence concrète mesurable.
Comment vous y êtes-vous pris pour définir les actifs alignés sur la transition climatique et dans quelle mesure votre stratégie est-elle liée à des initiatives d’intérêt de longue date comme votre programme PART (cibles de réduction alignées sur l’Accord de Paris)?
AM: Nos définitions relatives aux actifs privés alignés sur la transition climatique découlent de cadres de lutte contre les changements climatiques reconnus à l’échelle internationale (comme l’indique notre taxonomie relative aux actifs privés alignés sur la transition climatique). Notre cible pour les actifs privés alignés sur la transition climatique remplace notre cible précédente de réduction de l’intensité des émissions de carbone, et nous continuerons de rendre compte de notre empreinte carbone.
De nombreux éléments de notre approche précédente ont été intentionnellement intégrés aux piliers de la stratégie révisée afin de créer un cadre simple et cohérent qui se concentre sur l’exécution et les résultats concrets. Par exemple, nos efforts pour atteindre les cibles de réduction alignées sur l’Accord de Paris relèvent de la planification de la transition, et notre volonté de faire des investissements verts relève des solutions climatiques.
Selon vous, où se trouvent les occasions les plus prometteuses?
AM: La conjoncture économique sous-jacente demeure forte, même si le rythme varie d’un secteur et d’une région à l’autre. Les technologies qui fournissent des systèmes énergétiques moins coûteux et plus efficaces, comme les énergies renouvelables, le stockage dans des batteries, le transport et le chauffage électriques, ainsi que les infrastructures et les minéraux qui les permettent, continueront de gagner des parts de marché, car on s’attend à ce qu’elles supplantent progressivement les anciens systèmes. Ce sont dans ces domaines que les facteurs favorables à long terme sont les plus importants. Ils sont essentiels pour répondre à la demande mondiale croissante en énergie et représentent les occasions les plus pérennes pour les investisseurs à long terme.
Que pensez-vous de l’investissement dans des secteurs à fortes émissions, comme les combustibles fossiles?
AM: Nous adoptons une approche pragmatique. Nous croyons que la transition énergétique est inévitable. Toutefois, le système énergétique mondial d’aujourd’hui dépend toujours fortement des combustibles fossiles et l’on s’attend à ce que cela demeure vrai pendant un certain temps6.
Sachant cela, nous pourrions investir dans des secteurs à fortes émissions, y compris celui des combustibles fossiles, lorsque nous y voyons de solides fondamentaux commerciaux et une compréhension claire des risques de transition. Certains de ces investissements pourraient même s’effectuer conformément au cadre des actifs privés alignés sur la transition climatique s’ils respectaient nos définitions restrictives. Nous cherchons à bien comprendre le rôle que ces actifs jouent dans le contexte plus large du système énergétique, le rythme des changements dans différents marchés et la façon dont nous déterminons et gérons les risques liés à la transition qui y sont associés au fil du temps. Nous continuerons également de mettre l’accent sur la décarbonisation au sein du portefeuille en tant qu’élément clé de notre stratégie.
Qu’est-ce qui vous rend optimiste quant à l’avenir?
AM: Comme investisseurs à long terme, nous sommes optimistes quant à la solidité des perspectives économiques de la transition énergétique. Et ce, malgré l’inconstance à court terme des élans politiques et des opinions sur le sujet. Malgré les nuances entre les régions et les marchés, nous assistons à une croissance constante dans des domaines tels que les énergies renouvelables, l’électrification et les technologies de réseau, compte tenu de leurs profils de coûts très bas.
Je suis également encouragée par le fait que nous constatons une meilleure compréhension du rôle pratique que les propriétaires d’actifs peuvent jouer. Pour un investisseur à long terme comme le RREO, il s’agit d’être pragmatique et de soutenir la progression de l’économie réelle lorsque nous avons l’influence pour le faire. Combinons cela à l’innovation continue et aux capitaux qui circulent maintenant dans ces secteurs, et je suis persuadée que la progression se poursuivra – et nous en ferons partie.
1 « Le RREO annonce ses résultats pour 2024 », 20 mars 2025. https://www.otpp.com/fr-ca/a-propos-de-nous/reflexions-et-nouvelles/2025/rreo-annonce-resultats-2024/
2 « Global Investment in the Energy Transition Exceeded $2 Trillion for the First Time in 2024, According to BloombergNEF Report », 30 janvier 2025. https://about.bnef.com/insights/finance/global-investment-in-the-energy-transition-exceeded-2-trillion-for-the-first-time-in-2024-according-to-bloombergnef-report/
3 Au 30 juin 2025, le RREO avait un montant estimé de 35 milliards de dollars investi par l’entremise du programme de cible de réduction alignée sur l’Accord de Paris et du programme d’actifs verts, ce qui sert de substitut à nos actifs alignés sur la transition climatique.
4 Mahindra Susten, Sustainability Report 2024, page 6. https://www.mahindrasusten.com/sites/default/files/2025-02/31_1_Finalized%28Press%20Quality%29_compressed.pdf, https://www.mahindra.com/sites/default/files/2025-07/Mahindra-and-Mahindra-Sustainability-Report-2025.pdf
5 Rapport ESG 2025 de CF : Progresser avec intention, 2025, page 7. https://assets.cadillacfairview.com/m/9c0a5b26dbcdd5d/original/Rapport-ESG-2025-de-Cadillac-Fairview.pdf
6 International Energy Association (2025), World Energy Outlook 2025, IEA, Paris. https://www.iea.org/reports/world-energy-outlook-2025